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作者:极速11选5平台发布时间:2020年03月28日 16:23:43  【字号:      】

交易制度的思索这里需要特别指出的是,客观上现在很多参与转债炒作的人,其实并不真正了解转债的特点,某个转债发行时约定过当转债经折算的价格高于转股价50%时,将触发强制赎回,这实际上是提示了转债价格的上限。可还是有人完全无视这一点,把转债价格硬是炒到了溢价100%以上,结果上市公司按规定启动强赎机制,转债价格也就瞬间暴跌。但是,这样的案例似乎并没有抑制有些人炒作转债的热情,即便是在监管部门明确要求加强对转债交易的监管之后,转债二级市场仍然相当火爆。

部分转债波动异常时下转债最受人关注的,倒不是其发行的火爆,而是在二级市场上的异常波动。

然而,在一段时间,转债市场上出现了异常波动,有的转债被炒到面值的两倍以上,溢价率超过100%。换言之,就是如果现在要转为股票的话,转债持有人会出现50%以上的损失。既然如此,为什么转债还是如此火爆呢?

虽然在证券市场上,可转换公司债(以下简称转债)不是主角,但近两年来,还是受到了越来越多投资者的关注。特别是去年以来,转债发行密集,且绝大多数品种上市以后都有不错的正收益。另外,转债发行实行信用申购的方式,购买者即便账户上没有一分钱,也没有任何证券市值,都可以进行申购,在中签以后补足资金即可。如此一来,也就出现了一个几乎是无风险,且机会成本极低的获利机会,以至很多人像申购新股一样重视申购转债。

客观上,现在的转债已经成为上市公司重要的再融资手段之一,并且其发展还在加快。今年1-2月份,转债的发行就比去年同期增加了40%以上。相比之下,至少是在转债交易以及相关制度的研究上,还显得比较滞后,这方面的工作应该抓紧补起来。

部分转债品种在市场上的异常波动,表面看是反映了市场极度投机的一面。但换个角度来说,其交易制度在这方面所起到的作用,也是不可忽视的。有人就提出,转债是否有必要不设涨跌停板,以及实施T+0交易呢?这样的制度安排对转债的又有多大的意义呢?反过来也可以考虑,作为一种交易制度的实践,部分转债品种的行情又在信息披露以及监管方面,提出了什么值得研究的课题呢?进一步说,当转债大幅度上涨以后,客观上它也是具备了作为正股的买入期权的某种功能,在这种情况下是否也应该有与之相对应的某种制度安排呢?如果继续深入思考下去,人们一定还能发现更多的问题。

人们发现,那些被爆炒的转债通常规模比较小,有的只有几千万元的面值,在证券市场上绝对属于“袖珍”品种。而且,转债的交易规则也很特殊:没有涨跌停板限制,并且实行T+0回转交易。这样一来,也就使得原本看上去并不具有炒作特性的转债,却具备了最多的炒作条件。于是,人们也就看到了转债市场上部分品种动辄单日上涨50%乃至更多的异常行情,这不仅让主板市场相比之下黯然失色,也让科创板无法相比。

部分转债何以走势异常?

美国沦为全球武汉肺炎(COVID-19、新冠肺炎)疫情中心,极速11选5确诊人数突破10万例,超越中国大陆。全美死亡超过1700例,光纽约市就有近2万7千个确诊病例。一名住在纽约市的台侨林小姐告诉《三立新闻网》,疫情爆发三个多月以来,她的美国友人直到两周前政府突然宣布关闭所有学校、电影院、健身房等,才愿意乖乖待在家。原本流光溢彩的国际大都会,如今剩下空荡荡的光景。▲疫情升级,一向繁华的纽约市出现空荡荡的街景。(图/林小姐提供)纽约市这几天确诊人数每天都飙升好几千例,各医院持续湧入病患,口罩、防护衣、呼吸器等医疗资源严重不足。林小姐说,医护人员被迫重复使用同一枚N95口罩长达一个星期,还有护理师用垃圾袋自制防护衣。一位台裔医生为了避免家人感染,在自家院子搭起帐篷,和家人隔离,并在脸书呼吁大家待在家里。 ▲彭博总部办公室也是空荡荡。(图/林小姐提供)纽约市疫情严峻,以皇后区(Queens)的死亡人数最多,艾姆赫斯特医院(Elmhurst Hospital)一天内甚至死了十多人,医院运来冷冻货柜待命,院外也搭起帐篷,应付大排长龙等着入内检验的病患。「繁华的纽约市成了全球疫情的另一个「震央」(epicenter),宛如武汉的翻版!」看到医院的廊道挤满病患,院方停止了一切非必要的手术,战「疫」物资如此缺乏,林小姐不禁感叹,在位者顾着喊漂亮的口号,要美国民众相信胜利终会到来,殊不知医护人员防疫这一仗打得这么辛苦。▼▲纽约医疗单位口罩、防护衣等物资不足,医疗人员冒着生命危险抗疫。(图/林小姐提供)身在台湾的我们早在今年初就出现危机意识,人人戴起口罩,林小姐回忆,美国直到三月初疫情爆发之后才慢慢有警觉心,她的美籍友人不久前还觉得COVID-19(武汉肺炎)没甚么好担忧的,不过就是一种flu(流感),直到这一两周看到医院「客满」,死亡人数飙升,加上官方勒令关闭所有的电影院、健身房,禁止大家在餐厅酒吧内食,人们才惊觉大事不妙,纷纷跟进亚洲人戴上口罩。纽约市政府呼吁民众非必要别出门,但目前没有罚则,未来可能会祭出更严厉的手段。整座城市弥漫着一股瘟疫围城的氛围,林小姐昨天从皇后区木边(Woodside)的住所往外走了一段路,竟然连一个人都没看到,她也注意到邻近区域都停满了车辆,原来是平日不在家的邻居们通通回来「避难」了。▲人们纷纷回家躲避病毒,林小姐头一次看到印度人邻居,全家在后院消磨时间。(图/林小姐提供)从上周开始,大部分纽约人陆续返家工作(少部分企业上上周就已经实施在家上班),林小姐说,外头已经有8、9成的餐厅停止营业,原本人潮汹湧的纽约地铁,车厢剩下小猫两三只。现在搭乘公车一律免费,为了保护司机不受感染,车厢前端的几个座位禁止入座,乘客都从后门上车,待在后半部,并尽量保持安全距离,降低飞沫传染的机会。林小姐有次目睹一位邻座乘客自言自语,结果遭到司机喝斥:「现在大家压力都爆表了,别这么做!」她也从当地媒体得知一个有趣现象:人们除了抢购卫生纸、瓶装水、消毒水,纽约市的动物收容中心过去两周湧入大量申请文件,阿猫阿狗都被领养光光。原来是疫情当头,许多人备感焦虑,心情烦闷,毛小孩此时刚好能够纾解他们的压力。纽约人陷入了和武汉人相同的困境,各州政府开始对来自纽约的民众采取警戒姿态,要求他们入境后自我隔离。林小姐分析,纽约市疫情会这么严重,除了和其人口密集有关,每天运输频繁、各种移民大熔炉加上警觉性不足等,都是致命关键。林小姐说从上周三起她几乎不出门,每天待在家看新闻,随着疫情越来越严重,心情更加慌乱,因此决定返回台湾。由于先前护照遗失,有幸在我国外交人员的热心帮忙下,短短两天就拿到入台的证明。林小姐即将飞回国门,一抵达会直奔北投的防疫旅馆,展开14天的居家防疫,虽然一天的费用高达近7000元,算一算回家的成本超过10万元,但她依然期待呼吸故乡的空气,因为台湾有很好的防疫措施,还有她最亲爱的家人。看更多 武汉肺炎(COVID-19、新冠肺炎)疫情 最新报导: https://bit.ly/37gsay1★ 三立新闻网提醒您:防范武汉肺炎,肥皂勤洗手、必要时戴口罩、避免食用生肉及生蛋、少去人多的场所、避免接触禽畜类动物!回国若身体不适请主动通报,14天内出现疑似症状请先拨打防疫专线,并戴上口罩尽速就医,务必告知医师旅游史。※ 免付费防疫专线:1922、0800-001922 

原标题:部分转债何以走势异常?

众所周知,转债到期时,持有人可以有两种选择,一是兑付本息,二是转为股票。而转债在发行时,都有相应的转股价格约定。当然,如果届时正股价格明显低于转股价,作为转债发行人的上市公司,也可以下调转股价格,以确保转股的顺利完成。反过来,如果转债折算的股价明显高于转股价时,有的公司也有强制赎回的约定,即把它按原定的转股价转股。如此一来,也就给转债价格框定了一个大体上的波动范围,通常不会低于面值,也不会出现根据转股比例折算的价格高出转股价很多。在理论上,转债折算后的价格与正股的价格应该是基本相等的,但考虑到时间因素等,一般也会有一定的升水与贴水,这分别被称之为折价率和溢价率。从目前情况来看,绝大部分转债相当于正股都处于溢价状态。这似乎也表明,投资者对后市普遍还是持乐观态度,对发行转债的公司有着良好的预期。




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